搶購限量

過去幾年大型企業獲利豐厚累積龐大的現金部位，推升今年以來全球企業併購依然很熱絡；上下游產品整合、擴大企業版圖等原因，是加速企業併購的理由。

去年全球企業併購總金額創下歷史新高的四．四兆美元，今年以來已經宣布的併購總金額已達一．六兆美元，比去年同期增加七．一倍，傳統產業、半導體、金融和生技醫療等產業的併購金額最多。股神巴菲特在今年的大型併購案中，已經完成卡夫食品和亨氏集團的併購，以及收購航太零組件的Precision Castparts等。

企業間併購的目的不盡相同，有的是產業鏈上下游的併購，進一步壯大本身的實力。例如，今年半導體和生技醫療間的企業併購很熱，就是屬於這例。有的是大者恆大的併購概念，例如Charter Communication收購時代華納有線電視，成為美國最大有線電視和寬頻網路公司。

股神主導兩樁併購案

股神巴菲特今年主導的兩樁併購案，卡夫食品以四五四億美元收購亨氏集團，因為巴菲特都是這兩家公司的最大股東，併購後成為全球第五大食品企業，對大股東有利。另外，波克夏收購航太零件的Precision Castparts，除了看好航太零件產業未來發展外，Precision Castparts這兩年的ＥＰＳ都在十二美元以上，營收超過一○○億美元，收購這家公司讓巴菲特每年領股息就有不錯的報酬率，讓資金作有效地運用。

半導體景氣經過前兩年的擴張，費城半導體指數五月份創下十四年新高，上半年半導體產業表現不錯，使得今年出現大型併購案。今年以來半導體產業的併購金額已達六七一億美元，比去年同期大增四二倍，占所有科技產業併購總金額的五五．五％。

二月底先有恩智浦半導體（NXPI）以一五七億美元收購Freescale半導體，兩家公司合併後成為在汽車電子用微型控制器（ＭＣＵ）的最大半導體供應商，直接威脅到德州儀器在汽車電子產業的地位。汽車電子被看好將會是半導體產業的最大運用，ＭＣＵ在汽車電子領域被用在連結、訊號處理和汽車安全方面，況且恩智浦半導體另一個強項是ＮＦＣ晶片，未來也有可能將ＮＦＣ的運用切入汽車電子領域。

半導體併購金額高

安華高科技（Avago Technology）以小吃大併購博通則是上下游技術的整合。這樁併購案安華高科技以三七○億美元收購博通，創下半導體產業有史以來最大併購金額。安華高科技在通訊半導體領域的產品以ＰＡ、前端射頻模組和光通訊解決方案為主，博通的產品是乙太網路交換器、實體層（PHY Layer）等候端網路協定和終端網路協定ＩＣ，合併後新的公司就掌握前後端晶片的解決方案，提供網通客戶一站購足與整合方案服務，未來將是聯發科、高通在網路晶片市場的勁敵。

過去安華高科技的ＰＡ很多是搭配聯發科的WiFi模組出貨，而WiFi晶片龍頭就是博通，合併後安華高科技未來的產品直接搭配WiFi模組出貨，有利於開拓物聯網的新市場。

博通執行長葛瑞格（Scott McGregor）在併購案後表示，未來物聯網裝置訴求體積輕薄短小、功能更強大，必須仰賴更先進的奈米製程，卻發現摩爾定律的投資報酬率在二八奈米製程後逐漸下降。過去二八奈米製程每百萬電晶體成本從六．四美分降到二．七美分，二八奈米以下製程成本卻從二．七美分攀升到二．九美分，這對半導體產業造成影響，帶動今年出現大型併購案。

這幾年受到ＰＣ市場趨於成熟，影響到英特爾的業績成長和股價表現。六月初宣布以一六七億美元買下可程式邏輯晶片大廠Altera，在加入Altera的產品可以讓英特爾的Xeon處理器和ＦＰＧＡ技術有更好的整合，強化英特爾在資料中心的產品內容。Altera所生產的晶片被廣泛運用在電信、無線裝置、汽車、工業應用和網路上，英特爾已經切入無線通訊晶片好幾年，卻還沒有做出好的成績出來。在未來物聯網時代來臨下，英特爾併購Altera可以在相關的連網晶片上有更好的發展。

華爾街日報報導，英特爾在併購Altera後，預計二○一六年底在Xeon中整合進Altera的ＦＰＧＡ技術，並可望在隔年讓這些產品大量出貨。電子商務產業對大型伺服器和資料中心的需求很強，在Xeon產品進化後將可提高英特爾在這方面產品的成長，提高英特爾在資料中心相關產品的營收比重。這樁交易將使英特爾能充分利用摩爾定律的力量，讓新一代的解決方案更好用，不論是網路、大型雲端資料中心或物聯網等。



新聞來源https://tw.news.yahoo.com/併購賽局多變-044125415--finance.html

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